De rente op Nederlandse tienjaarslening is 6 juli jl. korte tijd onder het nulpunt gezakt. Een historisch moment, want nog nooit was het effectieve rendement op de meest verhandelde Nederlandse staatsobligatie negatief.
Beleggers blijken door allerlei ontwikkelingen risicoschuw. Ze zoeken veilige beleggingen op, zoals de Nederlandse tienjaarslening met verse records op de obligatiemarkt als gevolg. Dit geldt niet alleen voor de Nederlandse staatsobligaties, maar ook voor de Duitse en Deense varianten.
Na de Brexit liggen de risico’s momenteel in Italië. In dezelfde week dat de rente in Nederland verder daalde, zijn de rentes op Italiaans staatspapier opgelopen uit angst voor een nieuwe bankencrisis in het land. Italiaanse banken bezitten bovengemiddeld veel slechte leningen. De oudste bank ter wereld, Banca Monte dei Paschi di Siena, is er het slechtst aan toe. Maandag lekte, tot groot ongenoegen van de Europese Centrale Bank (ECB), uit dat de ECB wil dat Monte dei Paschi in drie jaar tijd 40% afschrijft op zijn kredieten.
Een andere reden voor de lage rente is het feit dat er wereldwijd te veel wordt gespaard en te weinig wordt geïnvesteerd. Markten lijken een wereldwijde recessie in te prijzen. Daarnaast zijn de centrale banken van Europa en Japan bezig met een grootschalig opkoopprogramma. Zo koopt de ECB elke maand voor € 80 miljard aan voornamelijk staatsobligaties en bedrijfsobligaties.